疫情后服务业快速恢复导致劳动力需求激增，焕新好物弱化了加息的影响。

以美日为代表的发达经济体资产价格大涨，百元激发了财富效应。根据美国经济分析局的数据，到万目前美国居民收入中雇员报酬部分占比在62%以上，已回到2019年的水平。

2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，品质支撑居民消费保持韧性。一方面，行龘一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，焕新好物试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。

同时，百元市场供应也面临短缺，二手房库存从2019年174万套降至2023年的106万套。不过，到万从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。

新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，品质居民形成大量超额储蓄。

日本迎来失去的30年的拐点，行龘走出长期通缩的阴影。焕新好物美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。

日本方面，百元疫情之后经济明显复苏。到万亮点二：资产价格上涨带来财富效应。

但在持续高利率环境下，品质主要发达经济体面临潜在的流动性危机和信用风险，品质可能对全球经济产生溢出效应，例如2023年初硅谷银行破产引发的美国一系列银行倒闭。行龘欧元区核心通胀也从2023年内高点5.7%下行至当前3.3%。